（原标题：拔除限售4个月后股东下场减持，“呼吸机龙头”怡和嘉业“砸钱”奉行换功绩？）

出品 | 枪弹财经

作家 | 魏寒

剪辑 | 闪电

好意思编 | 邢静

审核 | 颂文

中国四大直辖市北京、上海、重庆、天津各自生长着一家城商行。其中，天津银行（01578.HK）暂时掉队落伍了。

先从体量角度看，天津银行不到9000亿元的钞票总数，远不足北京银行的4万亿元、上海银行的3万亿元。

再从成本阛阓宠爱进程看，天津银行区域发展配景和重庆银行（601963.SH /01963.HK）雷同，二者钞票总数也阁下。但在港股阛阓，天津银行市值约100亿港元、仅为重庆银行200亿港元的一半，约2.5倍的估值倍数（滚动市盈率TTM，数据松手2025岁首）也和重庆银行的6.3倍相去甚远。

转头畴昔十年，天津银行像是一直在“自证”的河流里泅渡。十年间，它一面对持寻求A股上市，一面争渡此岸、寻求走上行稳致远发展的新谈路。如今，银行业濒临息差收窄、同质化竞争等多重挑战，前路更加风高浪急。天津银行在这个弊端节点，开启了“渡东谈主自渡”的转型。

1、驰援捷信“渡东谈主自渡”

天津银行“渡东谈主”的对象，是一家老牌糜费金融企业——捷信消金。

2010年，糜费金融在国内阛阓如故簇新事物，欧洲捷信集团（Home Credit）在华成立捷信消金。捷信消金是其时银监会批准成立的首批四家试点消金公司之一，亦然国内首家外商独资消金企业。

乘着普惠金融发展的东风，借力外资配景管理指示上风，捷信消金在2019年灵通高光时刻，开启赴港IPO征途。亦然在这一年，捷信消金的总钞票冲破1000亿元大关，处于行业当先位置。

（图 / 摄图网，基于VRF契约）

逶迤发生在2020年。宏不雅糜费才智的变迁，影响捷信消金的膨胀和钞票质地；糜费金融执照增至31张，径直反馈出竞争趋于浓烈。2021年，捷信消金母公司中东欧投资金融集团（PPF集团）独创东谈主彼得·凯尔纳在一次空难里蓦的死一火，也扰动了公司管理。核销坏账、转让不良、钞票缩水，2022年后，捷信消金光环扞格难入，卖身听说屡次传出，上市筹画再也鲜有东谈主提。

2024年12月20日，天津银行的公告，揭晓了接办捷信消金“白衣骑士团”的声势。该即将与京东旗下晶东贸易和网银在线、中化旗下外贸信赖、天津经建国资和老股东捷信集团，共同参与捷信消金重组。其中，天津银即将作价5亿元，取得重组后捷信消金10%的出资比例。

天津银行投资捷信消金，有多重合感性。

最先从历史渊源来看，捷信消金十多年前参预中国阛阓时，注册地恰是在天津，与天津银活动邻。天津银行的过问股东有方位国资配景，与之同源的天津经建国资这次也联袂入局捷信消金，取得11%的股比。

其次，天津银行也曾和捷信集团存在业务交游，后者在2024年1月将23.1亿元捷信消金股权质押给了天津银行。天津银行关于捷信消金的经营情况应并不生疏。

（图 / 摄图网，基于VRF契约）

第三，“银行系”参与消金公司股权投资，一经成为了行业主流。刻下内资持牌消金公司的股东阵营里，险些都能看见银行身影。

天津银行投资捷信消金，也有契机“渡东谈主自渡”，给自己带来裨益。

最不言而喻的是，天津银行的执照布局将得以完善。参照行业指示，消金业务不错给贸易银行的外乡展业带来匡助，相配是关于那些有地域适度的区域性银行。站在业务板块发展角度永久来看，天津银行近些年效用推动的零卖业务和普惠金融客群拓展，都有借力消金公司更进一步的思象空间。

此外，对捷信消金的股权投资，也有契机给天津银行的利润带来径直孝敬。该行还在公告里权衡，在新的发展格式里，要与其他投资者相互促进、协同发展，升迁其自己的阛阓化运营、改进金融居品和盈利才智。

但拦阻盲目乐不雅的是，天津银行投资捷信消金，确定不会是一门坐享其功的生意。糜费金融全面着花的期间已进程去，竞争趋于浓烈。对比行业龙头，在2024年上半年，就连背靠招商银行和中国联通的招联消金，都出现了营收、利润、钞票的全面下滑。

因此，关于天津银行而言，这次投资只是是一个起头，“渡东谈主自渡”、挖掘协同效应带来的增长动能，依旧任重谈远。

2、十年运筹帷幄A股上市

“渡东谈主自渡”之前的十年技能里，天津银行一直在谋求A股上市的漫长河流里泅渡。

天津银行2007年由天津市贸易银行改名而来，同庚获准进京、成为第一家获准进京成立一级分行的城商行。2015年，天津银行启动A股上市筹画，由中银海外证券、中信证券担任IPO上市指点机构。

（图 / 界面图库）

一晃十年畴昔了，天津银行A股上市的漂浮征途仍在不绝。2024年10月，上述两家券商刚刚更新了天津银行IPO指点使命的最新进展文告，一方面强调“刻下天津银行公司管理八成灵验运行”，另一方面也炫耀其“尚未苦求及取得部分外部批复”。

“自证”的河流里，天津银活动什么难以泅渡到此岸？外部身分有一定的影响。

为了促进投融资两头的动态平衡，2023年以来，A股上市门槛握住收紧，于今已有一年半的技能。具体到银行板块，更是自从2022年1月之后，就再也莫得新的上市公司。

更过问的身分，在于天津银行自己。

运筹帷幄上市的十年，亦然天津银行舆情风云握住的十年。从2013年到2017年，天津银行天宝支行4亿元入款“高明失散”的音书屡屡见诸报端。据北青网2017年历史报谈，天津老家地实业、天津智川投资等多家企业指出，在该支行账户内入款无言减少或隐没，其后这一案件以两名涉嫌对天津银行进行金融字据诓骗的东谈主员被握获而了结归案。

一样在那几年，天津银行济南分行被曝卷入23亿元惊天骗局，剧情宛如掩人耳目的电影大片。据《法制日报》2017年历史报谈，行骗东谈主员溜进该行VIP室冒充使命主谈主员，伪造了足以乱确切全套公章印鉴，仿冒大都存单、蒙骗入款单元。

近两年来，天津银行也握住收到监管罚单，比如中国东谈主民银行天津市分行在2023年12月对天津银行处以行政处罚，违警违纪事实包括“违背账户管理规章”等。2022年10月，天津银行济南分行被中国东谈主民银行济南分行（现山东省分行）处以罚金189.4万元，主要违警违纪事实包括“金融统计方针数据错报”等。

正如保荐机构在上市指点使命进展里所言，天津银行仍裸暴露一些不顺序情景。这亟需取得整改修正、在督促下实时顺序。

更加平衡的收入结构，亦然天津银行正在效用破解和优化的攻关点。

2018年后，天津银行“超惯例发展大零卖”战术开启。2019年，该行个东谈主银行业务在营业收入里的占比从18.7%大幅增长到37.2%，并在2022年前保管在36%到39%的较高比重。不外2022年，天津银行个东谈主银行业务的营收额和占比开动出现下滑，在2024年上半年的占比缩水到营收总数的25%，变化幅度不小。

由此可见，天津银行的零卖业务固然取得发展后果，但踏实性仍有升迁空间。

对公鸿沟，天津银行对应营业收入从2017年的顶峰时期连年下滑，在2022年跌至54.4亿元的谷底，好在终于在2023年出现拐点、重拾增长，且把增长势头保管到了2024年的上半年。

都集城商行发展特色来看，天津银行的对公业务可能还濒临与另一家有天津国资股东配景的金融机构——渤海银行（09688.HK）的径直竞争，后者是一家股份制银行，总钞票超1.7万亿元、接近天津银行的一倍，且对公业务较强。

不错预思的是，天津银行的A股上市之旅仍将不绝。但上市融资的主张是为更永久的发展铺路，着实的此岸，是行稳致远的发展出路。

3、须渡三重难关赴此岸

思要到达行稳致远发展的此岸，在经营层面，天津银行还要冲破三重难关。

其一，是功绩阐述出比行业更大的波动性。

2015年以来，天津银行营业收入差别在2016年、2017年、2022年堕入缩减，后两个年份的降幅均超10%。这么的震动和行业举座并不相易，因为同期A股的城商行板块营收一直保持稳步增长。

利润的波动则更为彰着。近十年来，天津银行包摄于母公司股东的净利润差别在2016年、2017年、2020年和2021年裁汰，其中2021年同比降幅高达25.8%。2024年上半年，天津银行的净利润录得19.8亿元，同比增速高达136.4%，上年同期为下滑72.4%——振幅可见一斑。

其二，深头绪透视功绩升沉，不错看到钞票质地不踏实的问题。

2019年，天津银行“预期信用耗损模子下的减值耗损”从前一年的34.8亿元攀升至74.3亿元，随后至2023年后一直盘桓在75亿元至100亿元的高位。

这么的减值耗损算提水平，比同业当先不少。对比来看，2024年上半年，天津银行、重庆银行两家区域配景雷同的城商行，营业收入差别录得87.6亿元和69.5亿元，当期减值耗损差别录得47.0亿元和16.2亿元。也即是说，固然天津银行的收入体量比重庆银行当先26%，但减值耗损却足足当先了190%。

在上述文告期，天津银行的不良贷款率为1.54%、拨备笼罩率为181.75%，重庆银行的两项方针差别为1.25%、249.59%，说光泽者的钞票质地更佳、安全垫更厚。

在管理对房地产业的风险敞口后，天津银行刻下的贷款主要投向“租借和商务作事业”，2024年中，该行业贷款余额占总量的百分比为35.9%。频繁来说，这一改行的投放与方位债务、城投平台、租借公司等有一定有关。

刻下天津银行“租借和商务作事业”的贷款不良率为0.32%，保持在较好水平。值得详实的是，该行另一个授贷行业“电力、热力、燃气及水出产和供应业”的不良率高达8.13%，钞票质地亮起红灯，而重庆银行并无此特色。

由此可见，提高钞票质地，既是天津银行“渡东谈主”的弊端，亦然“自渡”的过问命题。

其三，天津银行正在组建一个更加踏实专科的高管团队，这套班子后续怎么指导天津银行作念出得益，备受阛阓期待。

2023年，于建忠担任天津银行董事长，与之搭档的行长吴洪涛在2020年上任。2024年12月，天津银行公告取得监管批准，50岁的陈鹏获批上任天津银行副行长。官网炫耀，天津银行副行长还有刘刚领和郑可。

这位新任副行长此前曾在农业银行山东省分行的信息科技条线培植多年，这次跨区域担任天津银行副行长，或将指导天津银行的信息化发展和零卖转型。

天津银行的高管团队还有“年青化”和“超期执戟”并存的特色。2024年中期文告炫耀，该行董事成员中，包括43岁的董光沛、45岁的董晓东等。连年系数这个词银行业都出现了“70后”“75后”接捧高管的东谈主事变动趋势，天津银行也在如斯潮水之中。

与此同期，“超期执戟”的情景也出当今天津银行。天津银行官网公示的高档管理层中，夏振武担任行长助理。据2023年年报败露，他从2008年1月担任天津银行高管、2014年4月起担任行长助理，在这一职位上于今已十年过剩。而国度金融监督管理总局条件，银行保障机构弊端东谈主员和过问岗亭职工有轮岗条件，轮岗期限原则上不得特出7年。

*文中题图来自：界面新闻图库。

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