此前数年弘扬欠安的先导智能(300450.SZ)在2025年弘扬拉风。近2个月内，这家锂电开发企业涨超130%，市值距离重回千亿大关渐行渐近。
从早期强项转型锂电开发领域，借新能源产业东风已毕事迹进步式增长，到行业调动期叮咛压力并率先已毕事迹成就，如今又在固态电板领域已毕首要冲破，先导智能展现出弘远的计谋定力与抗风险智商。基本面抓续向好的先导智能，也受到了成本商场的高度原宥。
锂电扩产潮下的杰出人物
先导智能成就于2002年，早期深耕通用自动化开发领域。2010年，该公司经管层浓烈地捕捉到锂电板行业行将爆发的信号，强项转型聚焦锂电板分娩装备研发，见效为索尼开发锂电板开发。
这一要道决策，让先导智能吃到了新能源产业发展的第一波红利——跟着全国电动化波浪兴起，锂电板需求呈现指数级增长，先导智能凭借早期手艺累积快速切入商场。
2015年，先导智能在深交所创业板挂牌，登陆成本商场。同庚，该公司见效研发圆形电板高速自动卷绕机，是圆柱形能源锂电板的中枢开发。圆形能源锂电板主要应用于电动汽车领域，为电动电车提供能源。
上市后的先导智能，抓续加强与比亚迪、宁德时期等头部客户的勾搭，并加码研发干与，冉冉攻克了锂电板分娩的中枢工艺开发手艺(如涂布机、卷绕机等)。更伏击的是，先导智能完成了从“单一开发供应商”到“锂电整线开发龙头”的进步。该公司通过整合前端材料处理、中端电芯制造、后端模组封装等方法，为客户提供一站式产线处理决议，大幅提高了客户的分娩成果与良品率。
同期，先导智能并未局限于锂电领域，而是将手艺智商蔓延至光伏智能装备、3C智能装备等赛说念，中枢竞争力进一步提高。通过“手艺+工作”的模式渐渐在新能源装备行业变成互异化上风，客户黏性与议价智商抓续提高。
2018年至2020年，能源电板和储能电板迎来扩产潮，先导智能订单爆发，公司归母净利润联接3年保抓在7.4亿元以上，比较此前几年已有显豁提高。
2021年2月，先导智能与宁德时期签署补充契约，宁德时期开心在畴昔三年内，将其电芯分娩中枢开发不低于50%的新投资额优先采购先导智能产物。这一要求，让先导智能成为宁德时期扩产大潮中的中枢供应商，也为其事迹增长提供了极大笃定性。2021年至2022年，先导智能已毕归母净利润分袂为15.85亿元、23.18亿元，较2020年同期已毕了翻倍。
叮咛行业调动压力，头部企业率先成就
在全国锂电扩产的配景下，先导智能已毕了事迹的进步式增长。但跟着锂电板需求增速消弱驰产能满盈等问题的出现，行业很快堕入调动周期，这给先导智能等开发企业带来不小挑战。
2023年至2024年，锂电板行业资历了产能结构性满盈与需求增速放缓的双重压力。关通盘据骄气，2023年和2024年能源电板装车率保管在50%，较2021年的70%显耀下降。同期，锂电材料价钱抓续下落，其中碳酸锂的价钱从2020年末的60万元/吨暴跌至2024年末的7.7万元/吨，卑劣电板厂商为打发成本压力加快去库存，导致锂电板价钱下落。
产能出现结构性满盈的情况，锂电板行业为夙昔的“荼毒扩产”吞下了苦果。这径直导致锂电板价钱体系坍塌，锂电板厂商利润空间大幅压缩，进而影响其扩产意愿和开发采购智商。
这种行业环境赶快传导至开发端，先导智能的中枢业务锂电板智能装备收入占比长期非凡70%，而2024年国内锂电开发验收节律显豁放缓，部分订单因客户产能诈欺率不及而延迟委用或取消。受上述因素影响，先导智能的事迹出现波动。2024年，该公司归母净利润下降至2.86亿元，同比下降83.88%。
事实上，受行业合座环境影响，此前两年锂电装备行业合座承压，宽阔企业利润下滑，其中先导智能凭借较强的目的智商尚能保管盈利情状，而部分竞争力较弱的企业仍是出现损失。
值得一提的是，先导智能在行业低迷时保抓竞争上风，在行业复苏阶段率先已毕事迹成就。2025年上半年，先导智能已毕营收66.1亿元，同比增长14.92%；归母净利润7.4亿元，同比增长61.19%。其中，第二季度净利润同比激增456.29%，不仅展现出坚强的复苏动能，更从盈利爆发力、增长韧性等维度，进一步印证了其行为行业头部企业在手艺、商场份额、抗风险智商等方面的上风，龙头效应突显。
先导智能在2025年半年报中指出，受益于国内头部电板企业开工率显耀提高、扩产节律渐渐复原，公司订单总量同比强势反弹，同期公司稳步鞭策外西化计谋，目的态势合座筑底回升，目的性现款流回款显豁改善。
左证弗若斯特沙利文的数据，按2024年收入计，先导智能是全国最大的锂电板智能装备供应商，在全国及中国商场占有率分袂为15.5%和19.0%。此外，该公司2024年锂电板智能装备全国市占率达22.4%，其中卷绕机、叠片机等中枢开发市占率超65%。
固态电板领域首要冲破，翻开念念象空间
前文中提到，先导智能与宁德时期一直保抓着紧密勾搭，但这可能会使公司濒临依赖单一大客户的风险。
从2023年头始，先导智能对宁德时期的依赖度有所裁减。2023年对宁德时期销售额为25.4亿元，销售占比降至15.27%，2024年上半年进一步下降至5.34亿元。2024年11月，宁德时期将先导智能的抓股比例降至4.99999%，不再是抓股5%以上的大股东。
诚然销售占比下降，股权绑定关系在松动，但在2024年11月，先导智能与宁德时期签署三年期计谋勾搭契约，勾搭范围推广到固态电板、模组、钙钛矿等方法，并拓展模组PACK开发勾搭，两边更侧重于手艺和新业务协同。
通过与宁德时期的勾搭，先导智能快速鞭策固态电板、钙钛矿等领域的手艺冲破，并在近期取得了首要进展。9月4日，先导智能在投资者互动平台剖释，在固态电板领域，公司领有透彻自主学问产权的全固态电板整线处理决议，已见效买通全固态电板量产的全线工艺方法，整线产物可柔性适配多种电解质材料体系，已毕了从全固态电极制备、全固态电解质膜制备及转印复合开发，到裸电芯拼装、良好化开发及高压化身分容等全固态电板制造要道开发的心事，并在中枢方法取得多项手艺冲破。
先导智能同期指出，公司已与多家国内新手业领军企业达成开发勾搭，不仅向西洋日韩等国度和地区及国内的头部电板客户、闻名车企和新兴电板客户委用了各工段的固态电板中枢开发，更见效输出量产级固态电板整线决议，关系产物得到客户认同并已接续得回重迭订单，后续有望抓续放量。
业界宽阔觉得，2025年下半年将成为固态电板中试线落地、材料与开发定点的要道节点。而电板开发将是起初受益的倡导之一，不管是硫化物、氧化物如故团员物阶梯胜出，从践诺室走向大范畴分娩，齐需要采购新的专用开发。也即是说，电板厂商必须先投资扩产或转换产线，开发商会优先获取订单及阐述收入。因此，电板开发厂商的事迹增长或将更早在财报中体现出来。投资者不错密切原宥先导智能等企业2025年第三季度事迹报告及整年的财报。
现在，电板开刊行业已变成“一超多强、华夏逐鹿”的方法，“一超”指先导智能，“多强”指赢合科技、杭可科技、利元亨、星云股份等企业。在锂电开发领域，先导智能全面布局前中后三端整线开发，概况更好称心商场需求，确保行业开始地位。此番又在固态电板领域已毕首要冲破，公司的畴昔充满念念象空间。左证券商研报，瞻望2025年全国固态电板商场范畴将冲破2000亿元。
从成本商场弘扬看，先导智能在固态电板领域的利好音书极地面提振了股价。自8月29日至9月9日赌钱赚钱软件官方登录，先导智能股价累计上升89.46%。而在此前几年，先导智能长期处于下落趋势，2021年11月至2024年9月，其股价累计下落超83%。